恒大“賣賣賣”仍在繼續。

11月18日，中國恒大（3333.HK）公告稱，計劃清倉恒騰網絡（0136.HK）股票，總代價約21.28億港元。公告稱中國恒大預計將從交易中虧損約85億港元。

今年6月以來，中國恒大多次減持恒騰網絡，累計套現約為105.25億港元。

恒大拋售資產同時，許家印個人也在籌資為其輸血。

近日，有消息稱，為了讓公司保持正常運營，中國恒大董事局主席許家印個人籌資70億元現金為企業輸血。

籌得資金主要用于保證恒大理財產品每月10%的兌付、總部員工發薪、境內外債券付息，推動全國各地項目復工復產等。來源是質押股票、抵押資產、出售位于香港的別墅、賣掉幾架私人飛機，并將位于深圳灣一號和廣州珠江新城自住的房子擺上貨架。

寒冬風凜時，大股東愿意拿出真金白銀和企業共度時艱，算是給了債權人和投資者一個交代。

賣房賣飛機

許老板的動作在一個月前已有跡象。

10月19日，許家印抵押了位于香港布力徑的一處別墅，市場估值約7億港元，以按揭上限約四成計，即可套現約3億港元，最近他還在出售自己在廣州、深圳的豪宅。

11月11日，有媒體援引知情人士說法，中國恒大上個月通過出售兩架私人飛機套現逾5000萬美元，用以避免美元債券違約。

恒大出售的兩架飛機中，較貴的一架是灣流G650ER超遠程飛機，可容納15名乘客，出售價格為4千萬美元，買家是美國一家私人航空公司Earth Air Inc。另外一架是灣流小型公務機，因使用年限較久，只賣了1500萬美元。

知情人士表示，恒大在深圳總部至少擁有四架飛機，目前正在為一架較大的空客ACJ330客機尋找買家。這架飛機目前停于中國香港國際機場，恒大前幾年斥資2.2億美元購買。

對于出售私人飛機，恒大方面至今沒給出回應。

在10月27日公布的“2021胡潤百富榜”中，許家印的個人財富為730億元，較2020年下降了1620億元，是該榜單上財富下降最多的企業家。

許家印個人財富的大幅縮水，很大程度上源自于隨著恒大債務問題公開化，“恒大系”上市公司股價大幅回落。目前，中國恒大、恒大汽車(0708.HK)、恒大物業(6666.HK)的股價均只有個位數，較近一年多來的高點下跌了90%左右。

在中國恒大，許家印持股占比常年維持在60%以上，是最大股東。據Wind統計，從2009年開始，除了2016年，中國恒大年年分紅。從2009年到現在，中國恒大已分紅11次，累計分紅約695億元，許家印分得513.98億元。最近的一次2021年6月16日分紅中，許家印分得15.27億元。

中國恒大曾在7月15日發布公告，要討論特別分紅計劃。而在7月27日又表示，經充分討論，綜合考慮當下市場環境、股東及債權人權益、集團各產業長遠發展等因素，決定取消特別分紅方案。

恒大加速資產處置

許家印在變賣個人資產的同時，“恒大系”也通過變賣股權、配股募資、以房抵債等方法積極自救。

過去一段時間，“恒大系”通過處置旗下公司股權資產，至少回流資金超過330億元。

“恒大系”在多家上市公司持有股份，例如盛京銀行（2066.HK）、恒騰網絡（0136.HK）、嘉凱城（000918.SZ）等。如今，這些公司的股票正被恒大一步步出售，用于償還債務。

最新的消息是，11月18日，中國恒大宣布以總代價約21.28億港元出售約18%恒騰網絡股份，出售價為每股1.28港元，較上個交易日收盤價折讓24.26%。交易完成后，恒大將不再持有任何恒騰股份。恒大表示，預計這筆交易將產生85億港元的虧損。

在此之前，中國恒大已經出售恒騰網絡22億股，套現額88.08億港元。如果恒大最新的股權拋售方案順利進行，恒大合計將套現超百億港元。恒騰網絡是恒大和騰訊2015年共同成立的互聯網社區服務公司，彼時恒大和騰訊分別投資了5.51億港元及2億港元。

除了恒騰網絡，嘉凱城也成為恒大變現資金而選擇出售的目標。

11月16日，恒大轉讓給康曼德資管的嘉凱城7200萬股權已經全部完成過戶手續，總對價約1.7億元。今年6月份和10月份，恒大還分別對嘉凱城的股權進行轉讓及減持，加上這次的7200萬股，恒大在嘉凱城的持股比例，已由最高時的52.78％降至目前的17.56％。

嘉凱城和恒騰網絡曾是許家印影視版圖的重要二子，被寄予厚望。2016年，恒大斥資36億買下嘉凱城股權。2018年9月，嘉凱城5.95億元高溢價收購北京明星時代影院和北京艾美影院兩家公司100%股權，用以進軍電影院；2020年10月，恒騰網絡斥資72億港元收購儒意影業，還簽了一份3年凈利超15億元的對賭協議。

右手電影院，左手影視制作公司，恒大的“電影夢”打造得很完美。在許家印看來，房地產是朝陽產業，未來會有萎縮，“所以我們做文化產業，因為現在文化產業是朝陽產業。”他沒有想到的是，恒大“電影夢”蹣跚9年，終是成了“斷尾”。

恒大集團另一大產業——新能源汽車也傳來募資消息。11月9日，恒大汽車公告稱，計劃通過配售股份募資約5億港元。

另據港交所文件，完成兩次股份出售事項后，恒大在盛京銀行的持股數量由32.02億股降為12.82億股，持股比例降至19.85%。該項出售，共計套現約110億元。

此外，恒大還出售了深圳高新投集團7.08%股權變現10.4億元；出售恒大冰泉集團495股權變現20億元；出售5個地產項目股權及非核心資產變現92.7億元等。

不過，出售這些股權所得款項，并不能進入恒大或許家印的腰包。在出讓公告中，盛京銀行要求，出售事項全部所得款項需用作償還恒大對盛京銀行的相關債務。根據協議，轉讓的嘉凱城股份，也要用于歸還對中信證券的債務本金。

同時，恒大已與部分供應商達成“以房抵債”的解決方案。

據不完全統計，包括帝歐家居、三棵樹、東鵬控股、世聯行、皮阿諾等上下游建材供應商相繼披露與恒大達成了“以房抵債”相關協議。

廣田集團、瑞和股份、蒙娜麗莎、寶鷹股份等也都表示正在與恒大協商尋求解決方案，其中，也有部分建材公司采取的訴訟手段：全筑股份在11月17日公告稱已對恒大提起訴訟，要求其支付工程款及利息共計2.38億元。

在境外債券方面，10月末，恒大在寬限期的最后幾天兌付了兩筆美債到期利息，合計約1.29億美元；11月11日，恒大又在最后期限支付了三筆美元債利息，合計約1.48億美元。

短短一個月內，恒大連續兌付了5筆美債到期利息，也避免了亞洲公司有史以來規模最大的美債違約的出現。直至今日，恒大并未發生任何境內外公司債的公開違約。

不過，情況仍不樂觀。目前，恒大有23只債券仍在存續期，均存在交叉違約條款：如果恒大集團或其受限制子公司，背負任何一筆超過2000萬美元的逾期未償還債務，所有其他債券將立即到期。

一旦違約，境外債權人可以訴訟等方式，要求償還債務，甚至可向法院提交針對恒大的境外破產程序。此前就曾有德國DMSA揚言如果恒大未按期付息，將對其提起破產訴訟。

靈魂人物出手馳援，房企春天還會遠嗎？

為了讓公司安穩過冬，各地產大佬近來紛紛選擇用自有資金輸血公司。

11月14日晚，融創中國（1918.HK）公告稱孫宏斌向集團提供4.5億美元（折合人民幣約30億元）無息借款資金。

閩商林騰蛟，為其實控的陽光城尋求展期的多筆美元債進行全額擔保，并處置了興業銀行股權等資產緩解流動性壓力。

佳兆業老板潮商郭英成也開始出手，在公司發行的理財產品延期兌付時簽字擔保。

旭輝控股大股東林氏家族，也在日前以供股方式募集的16億多港元中，將至少認購約8.87億港元，且有意全額兜底。

再早些的9月20日，富力地產稱，執行董事李思廉及大股東張力, 將提供約80億港元股東資金, 預計于未來一至兩個月內完成。

在現階段，頭部房企老板們掏出的真金白銀，不僅體現了對企業的信心和共克時艱的態度，也對整個行業有著指向意義，他們的選擇更是投資者信心的重要支撐。選擇“”違約的，投資者自然用腳投票。大浪淘沙之下，總有一些房企將以主動或被動的方式離開，但活下去應該是所有房企的一致行動方向。

恒大目前在精簡架構，月底前完成多部門合并。部分地區公司出現停薪留職的情況，一些員工因為發不出工資離職，但依然有一些員工選擇堅守，“對公司有感情，共渡難關”。

近期監管針對房地產市場的表態也十分密集，時有暖風吹來。

9月22日，央媒發聲，樓市調控也要注意保護剛需；9月24日，央行提出：“維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益。”

10月中旬，央行稱個別大型房企風險暴露產生的系列連鎖反應是短期市場應激反應，風險整體可控，已指導主要銀行保持房地產信貸平穩有序投放。

11月12日，央行、銀保監會都提到了維護促進房地產業健康發展。

隨著眾多房地產企業出現資金問題，宏觀經濟和貨幣政策的的寬松預期，客觀上將有助于企業走出困境。近期央行等頻頻對個人信貸、房企融資表態，也可以看到，目前調控政策正在逐步轉暖，讓房地產行業循序漸進的“軟著陸”，避免傷筋動骨的“硬著陸”。這輪周期過后，中國房地產行業將真正走向健康長遠發展。