3月10日，蔚來回港二次上市，開盤報價每股160港元，市值達到2670億港元。但股價隨之下跌，截至11日收盤，每股跌至146.4元。

回港上市遇冷之外，蔚來銷量掉隊的局面也并未改變。

根據2月汽車交付量的數據來看，理想、哪吒、小鵬、蔚來、零跑分別交付8414輛、7117輛、6225輛、6131輛、3432輛。其中，零跑同比增長446.97%，理想、哪吒、小鵬同比增長均超過200%，而蔚來同比增長僅為9.9%。

蔚來再度跌出前三，這也是蔚來銷量不敵小鵬與理想的第6個月。

根據招股書顯示，2018年、2019年和2020年以及2021年前三季度，蔚來經營虧損分別為95.96億元、110.79億元、46億元和20.51億元，其中凈虧損分別為96.39億元、112.96億元、53億元和18.74億元。

依然在燒錢，但銷量卻并未拉升。

與此同時，和合肥的對賭正在逐步逼近蔚來。

2020年4月，蔚來與合肥國資達成戰略合作，合肥國資向蔚來中國投資70億元，蔚來投資42.6億元，二者分別持有蔚來中國的24.1%和75.9%的股份。

同時，合肥資方要求蔚來中國在收到投資后48個月內提交IPO，并在60個月內完成上市；蔚來汽車或蔚來中國的控制權不能發生變化。

如果沒完成IPO或控股權發生變化，李斌要贖回蔚來中國的股份，贖回價格是合肥國資的投資總額，并以年利率8.5%計算利息。

根據媒體報道，IPO之外，蔚來需要完成的業績承諾還包括：2020年營收148億元（上市3款車型），2024年營收1200億元（上市6-8款車型），2020年至2025年總營收4200億元，總稅收78億。

在這份并未公開披露的協議里，蔚來需要繳納的總稅收已經超過了合肥國資的投資總額。2020年，蔚來營收163億元，完成當年營收目標。2021年前三季度，蔚來實現營收262億元，預計全年營收在350億元左右。也就是說，蔚來想要完成對賭，需要在接下來的四年里完成3700億元左右的營收，平均每年營收超過900億元。

股價遇冷、銷量掉隊的蔚來能再次上演絕地重生的故事嗎？