TCL再次交出了一份較差的成績單。

近日，TCL科技發布了2022年度業績報告顯示，其2022年營業收入僅實現1670億元至1696億元，微增2%-4%；實現歸母凈利潤2.55億元至3.58億元，同比下降96%至97%；而非凈利潤則同比下降近130%，由盈利轉為虧損，增收不增利。

不僅如此，自2022年起，TCL科技的股價從8.35元/股，腰斬至3.75元/股，2022年9月更是創下三年來最低價格，僅為3.59元/股。截止2023年2月8日收盤，TCL科技股價為4.14元/股，雖然有所回升，但較2022年初的價格仍有不小差距。

對于業績下滑的原因，TCL表示“2022年以來，地緣沖突、海外通脹和疫情等因素沖擊消費需求，對顯示行業帶來挑戰。”TCL科技創始人李東生也曾表示“顯示面板下行周期已經接近底部，未來的發展很大程度取決于全球經濟和市場的因素。”

短短一年，TCL便從2021年高達100億的凈利潤，到如今增收不增利的局面，受到面板周期影響的TCL，是否真的“缺錢”了呢？

受困面板周期性

據西南證券統計，自2021年下半年以來，面板價格出現結構性調整，TV、IT類LED產品價格出現不同程度下跌，持續時間將超過1年。其中降幅最大的便是最大尺寸的 TV面板，以55寸面板為例，2021年7月，其價格超過220美元，僅一年后，其價格以及不到110美元。

不幸的是，TCL正中槍口，其最大的優勢便是大尺寸面板。據TCL科技2021年數據顯示，其大尺寸面板的出貨比重達95.58%，而中小尺寸面板僅有4.41%。不僅如此，據其2022年財報顯示，在其面板生產線中，僅有兩條用于中小尺寸，其余生產線仍為大尺寸面板服務，這也成為了TCL科技業績大幅下降的主要原因。

其實早在2017年，LCD面板市場便開始供過于求的情況，面板單價持續下跌，整個行業進入了低谷期；雖然2020年新冠疫情的爆發，使在線教育、居家辦公等場景成為主流，PC和電視的出貨量被迅速推高，進而影響了面板的需求，再加上受到供應鏈短缺的影響，面板價格也大幅上漲，行業迎來了“周期反轉”。

但這一情況，在2021年下半年發生了轉變。隨著產能但不斷擴大，疫情紅利消退，電視、電腦等面板價格出現不同程度的下跌；2022年，隨著全球通脹高企，國內疫情反復等因素，面板價格繼續下行，7月底更是跌破了成本線，面板市場整體的出貨量也下降了12%。

而作為顯示行業的頭部公司，TCL曾在2020年～2021年期間，耗資數百億擴建產能，無疑加重了公司的財務負擔，當行業處于下行周期時，也使TCL變得頗為被動。盡管，隨著行業整合加速，下游需求穩步復蘇，大尺寸顯示產品價格和盈利將逐步修復，但對TCL而言，找到新的增長空間，仍是刻不容緩的事情之一。

光伏產業是新出路？

李東生曾表示，光伏新能源如今處于一個最好的發展時期。2022年，國內明確提出到2030年實現“碳達峰”、2060年“碳中和”的階段性目標，光伏產業也成為TCL重點發展對象。

早在2020年，TCL便斥資百億收購中環集團100%的股份，并改名為“TCL中環”，其前身為天津半導體材料廠，是中國最早的光伏企業之一。目前其產品主要為光伏產業鏈中游的硅片和組件，而二者在2021年的營收占比分別為77.36%、14.89%，營收總額達到411億。

作為TCL科技在新能源光伏業務的布局，TCL中環更是在2022年實現歸母凈利潤66億元至71億元，同比增長63.79%至76.2%；實現扣非凈利潤64億元至69億元，同比增長64.83%至77.71%。

不可否認的是，TCL中環收入和利潤的顯著增長，也沒能彌補TCL科技在面板行業的困局。例如2022年上半年，TCL科技面板業務實現營業利潤14.5億元，同比減少高達104億元，同期新能源光伏業務實現營業利潤56億元，同比增長20億元。期間近84億元的差額，TCL中環更是無法在短期內補足。

除此之外，光伏價格快速下行，對TCL中環來說也不是一個好趨勢。據相關數據顯示，截止2022年年底，多晶硅致密料最低價跌至185元/千克，此前則在300元/千克左右，斷崖式的下跌，也讓TCL試圖尋找的第二增長曲線添加了更多的不確定性。

而隨著光伏行業競爭不斷加劇，不僅僅是TCL，家電巨頭如美的、格力，互聯網大廠如京東、阿里都紛紛下場，布局光伏產業，以押注新的增長周期。有數據顯示，全球光伏行業正進入高速發展時期，每年新增裝機量增速預計在40%左右。根據彭博新能源財經的預測，2022年全球將新增光伏裝機228GW，2030年這一數字將增加到334GW。

或許，對TCL來說，在光伏產業的布局，即便不能在短期內帶來一定收益，但從長期來看，卻是其能否轉型成功的關鍵因素。未來幾年，TCL科技能否逆勢翻盤，還要看其能在光伏產業大爆發中掀起多大的浪花。