2020年，吳明柯43歲，一紙離職通知沖淡了數月前項目IPO的喜悅。

43歲，這個年齡在經驗及資源至上的VC/PE行業并談不上“危機”，但是機構風光不再，吳明柯只能感嘆時運不濟，再擇良木而棲。“入職7年，眼看著機構從‘財大氣粗’到被迫‘精打細算’，心里挺難受的。”

對于吳明柯來說，找工作并不難。1個月后，他心懷期待地入職了一家小型專項基金，職位也從原來的董事總經理升級到合伙人。但很快，“水土不服”的跡象逐一顯現，吳明柯才發現，過往大基金的諸多操作經驗在每次出手不超過1000萬元的小基金并無用武之處。

并無意外，離職通知又來了。

“40歲以后，我自然知道成為頭部基金管理層是最理想的職業通道，但能成功躋身頭部基金的中年人是金字塔塔尖的絕對少數群體。我自認為在同齡人里資歷不算差，確實沒想到會在職場如此難以自洽。”已然將薪水自降30%的吳明柯頓感無所適從。

無人能逃“中年危機”？

“自降身價”是吳明柯面臨的第一道難關。

“做出這個決定肯定是很難受的。但我心里很清楚，小基金對于用人的預算有限，而且即便我在大基金的項目履歷比其他候選人豐富，也未必見得有用。”吳明柯表示，“不能為機構產生效益的優勢，對方沒有理由為之付費。”

“路越走越窄了，下一步該去哪兒？”吳明柯每每自我懷疑時，總是忍不住望向金字塔塔尖。

盧清就是吳明柯眼中生活在“金字塔塔尖”的人。

作為某知名VC機構的董事總經理，盧清一向將自己的勤奮和高效看作事業上最大的資本。

但年過不惑，盧清不得不承認，“精力大不如前了，有時候會覺得累。這種累不僅僅是體力上的，承擔的責任越重，心理壓力也越大。”盧清告訴投中網，“一個團隊中拍板的人，必須要想得很周全。”

“注意身體”是盧清近年來和朋友聚會中聽到的最為高頻的叮囑。“但我們都知道，這就是VC/PE行業的固有節奏，留下就要順應。”

和吳明柯一樣，盧清不是沒有想過離開。

畢竟，即便離開投資機構，也并不意味著徹底揮別VC/PE行業。在VC/PE行業中結交的人脈、增長的經驗，都可以運用到昔日VC/PE從業者未來的事業發展中。

“最近，我有兩個同齡的朋友離開了所在的投資機構。”盧清告訴投中網，“一個和朋友合伙做外匯投資和資產管理；另一個則和前同事合伙創業，做起了咨詢和培訓生意。兩個人做得都不錯。”

“換一種活法，也未必見得是壞事。”吳明柯提到，“也會有曾經從事投資的朋友說：沒有再賭一次的必要了，最好的時代回不來了。”

“有水的小坑越來越少”

對于VC/PE從業者而言，最好的時代，實則最瘋狂。

1999年，在PC互聯網熱潮的助推下，美國有457家公司上市，117家上市當天市值就翻了一番。

科技巨頭們PE接近或超過150倍的情況數不勝數：思科148倍，甲骨文153倍，高通167倍，AOL-時代華納217倍……在2000年美國納斯達克指數達到峰值之際，中國最大的四家門戶網站中華網、新浪、網易和搜狐相繼上市。

“最顛狂的時期，任選40個科技股，收入為0，三個月也能漲四五倍。”五岳資本創始合伙人蔣毅威曾如此回憶。

吳明柯和盧清都親歷過那個時代，他們的故事亦是時代的縮影。“見過暴富的神話，也做過夯實的積累。我們挺幸運的。”吳明柯說。

2015年以來，隨著資本市場逐步回歸理性，很多創業項目經營陷入困難或估值大幅下滑，VC/PE機構投資逐步進入退出期，大量投資機構面臨項目退出困難與投資業績不盡如人意的局面。

與吳明柯并肩作戰5年的馬凌峰將VC/PE稱為“只有大水漫灌的時候，你的小坑才會有水”的行業。“現在，大水褪去，有水的小坑越來越少，投資人自然越來越難。”馬凌峰說。

2020年，更是如此。

數據顯示，當前，頭部機構的募資總額已占全市場總規模的大部分版圖，2018及2019年，該比例均超過50%。2020年上半年數據來看，CVC資本、鼎暉投資、光速中國、凱輝基金、啟明創投等斬獲巨額募資，最高達45億美元。

換言之，資本寒冬募資難的形勢下，頭部機構的優勢愈發凸顯。然而，業績并不出眾的機構仍深陷募資困境難以維系，兩極分化明顯，機構迎來深度洗牌。

按照這樣的邏輯，馬凌峰與吳明柯所在機構的“日落西山”亦不難理解。但是，“被拋棄”的中年吳明柯們就該離席嗎？

“一件可以做一輩子的事”

馬凌峰曾建議吳明柯去創業。“‘投轉創’本來就不稀奇，我們也最知道投資人想要尋找的是哪種創業者。”

在美國VC界，“藍色火焰”被用來描述投資人們心目中的理想創始人。

他們20歲出頭，沒有成家，也無需個人生活，沒有其他負擔，愿意全天工作。在一部分投資人看來，這些“藍色火焰”燃燒得最亮，最熱。

在這一串描述中，“20歲出頭”顯得格外刺眼。然而，年齡真的是一個大問題嗎？

美國國家經濟研究局發布的一項研究發現，在美國增長最快的前0.1%的企業中，創始人平均年齡為45歲。通過IPO或收購成功退出的企業創始人，平均年齡為46.7歲。與30歲的創業者相比，一名50歲的企業家創立一家成功企業的概率是前者的1.8倍。

這個答案對于投資行業同樣適用。

獵頭顧問Vera告訴我們，“不可否認的是，對于直播、潮牌等新消費行業，VC/PE更傾向于選擇年輕投資人，畢竟這些投資團隊的創始人很多也只有三十歲出頭。但是，對于更多的其他賽道，年齡從來不會成為投資人的障礙。”

甚至有機構創始人向Vera表示，中國投資行業的大邏輯就是在移動互聯網時代建立的，并延續至今。經歷過數次周期的投資人，最知道市場想要的是什么，也能在黑天鵝來臨時保持冷靜。這是年輕人無法企及的優勢。

但是，“中年危機”這一存在于各行各業的矛盾焦點，又怎會將某一行業完全排除在外。

“不少公司反映，一些35歲以上的員工會在入職沒多久就迫切希望得到晉升，能在40歲前到達理想的職位。一旦要求不能滿足，他們就會選擇跳槽。這在VC/PE行業也不例外。”Vera提到，“所以，現在各行各業都會傾向于招聘30歲以內的年輕人，公司認為這些人思維更為活躍，對晉升的需求相對沒那么迫切，也更樂于積攢工作經驗。”

殘酷亦合理，職場似乎本該如此。

馬凌峰還有2年也將滿40歲，卻并未表現出過分的焦慮。“歸根結底，無論是中年人還是年輕人，還是要清楚自己的訴求及自身的價值。至于能否自洽，只能說我們要盡力尋求一個平衡，這也是職場人的使命之一。”

“投資是一件可以做一輩子的事。”直到如今，馬凌峰依舊如此相信。

（應受訪者要求，文中吳明柯、盧清、馬凌峰均為化名）