華蘭股份IPO上市申請(qǐng)已進(jìn)入第二輪審核問詢階段，日前，深交所披露了江蘇華蘭藥用新材料股份有限公司(“華蘭股份”)更新的招股書(申報(bào)稿)。

本次擬招募股數(shù)不超過3367萬(wàn)股，擬募集資金總額為5.50億元，將用于自動(dòng)化、智能化工廠改造和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

華蘭股份成立于1992年，專業(yè)從事直接接觸注射劑類藥品包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括各類覆膜膠塞、常規(guī)膠塞等。

今年1-9月，華蘭股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.05億元，同比下降7.53%；凈利潤(rùn)5336.26萬(wàn)元，同比下降24.31%。

2020年華蘭藥用的存貨變現(xiàn)面臨困難處境，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，華蘭股份的應(yīng)收款項(xiàng)及存貨賬面價(jià)值合計(jì)金額分別為2.10 億元、2.48億元、2.79億元和2.84億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為54.03%、57.25%、60.54%和133.91%，呈逐年上升趨勢(shì)。

在產(chǎn)銷存環(huán)節(jié)，華蘭股份對(duì)下游藥企終端大客戶的過度依賴不利于公司的發(fā)展。原因在于，單一大客戶不僅直接決定了原材料的供應(yīng)商，還決定了華蘭股份主要產(chǎn)品的銷量。

目前華蘭根據(jù)產(chǎn)品配方和客戶需求確定鹵化丁基橡膠的采購(gòu)，甚至存在部分客戶指定華蘭使用特定的鹵化丁基橡膠的情形。與國(guó)內(nèi)相比，國(guó)外的鹵化丁基橡膠整體的生產(chǎn)工藝成熟、市場(chǎng)認(rèn)可度較高，且下游應(yīng)用場(chǎng)景更廣泛；華蘭股份需要采購(gòu)一定比例的受反傾銷稅政策影響的鹵化丁基橡膠，占20%-30%的銷售收入，主要在輝瑞制藥、恒瑞醫(yī)藥等客戶的產(chǎn)品生產(chǎn)中使用。

報(bào)告期內(nèi)，華蘭股份主要向The Chemours Company Singapore Pte. Ltd.及其關(guān)聯(lián)主體（以下合稱“科慕公司”）采購(gòu)高阻隔性膜材料，這主要因?yàn)橄掠慰蛻粢笫褂每颇降哪ぎa(chǎn)品。從報(bào)告期內(nèi)的采購(gòu)金額及均超過90%的占比來看，公司在高阻隔性膜材料的采購(gòu)方面對(duì)科慕公司也存在一定的依賴。

對(duì)于前三季業(yè)績(jī)下滑的原因，華蘭股份在招股書中透露，主要系2020年1-9月，受新冠肺炎疫情導(dǎo)致院注射劑用藥品需求降低影響，公司主要覆膜膠塞客戶輝瑞制藥、恒瑞醫(yī)藥等對(duì)公司覆膜膠塞采購(gòu)量減少。

從銷售金額變動(dòng)角度來看，對(duì)比2020年1-6月和2019年的銷售金額和營(yíng)收占比，前兩大客戶輝瑞和恒瑞銷售金額大幅減少，營(yíng)業(yè)收入占比下滑了10%左右。

從庫(kù)存環(huán)節(jié)來說，大客戶的不穩(wěn)定訂單對(duì)公司有負(fù)面影響。2019年末，公司產(chǎn)成品賬面余額較2018年增加993.38萬(wàn)元，主要系輝瑞制藥等客戶產(chǎn)品需求增加。

另一方面，藥用要塞是藥品的相關(guān)配套產(chǎn)品，雖然下游客戶輝瑞制藥傳出疫苗利好消息，但目前國(guó)內(nèi)醫(yī)用藥塞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，生產(chǎn)同類型藥用產(chǎn)品的企業(yè)并不唯一，存在高度競(jìng)爭(zhēng)或替代的情況。