近年來(lái)，在主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理人才匱乏的前提下，基金經(jīng)理跳槽成為家常便飯。不過(guò)，被挖角的基金經(jīng)理基本都會(huì)成為新公司的香餑餑，但也有少數(shù)例外的情況，例如寶盈基金明星李進(jìn)在跳去景順長(zhǎng)城后僅管理產(chǎn)品大約2年半。

不過(guò)本文的主角—原東方基金明星基金經(jīng)理蔣茜，他在今年2月26日出任新華基金副總經(jīng)理后，從7月3日開(kāi)始同時(shí)管理了三只基金產(chǎn)品，但是卻在11月12日就同時(shí)卸任了全部的產(chǎn)品，這其中的深層次原因所為何故呢？

蔣茜擔(dān)任副總僅僅大約四個(gè)月

根據(jù)相關(guān)財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，蔣茜僅僅擔(dān)任新華基金副總四個(gè)月左右時(shí)間，目前在公司已經(jīng)提交離職流程，這相比上一次他在東方基金開(kāi)始卸任產(chǎn)品恰好大約一年。彼時(shí)，圈內(nèi)和基金投資者對(duì)他的去向頗多猜測(cè)，最后在12月底前他加盟了新華基金，出任了權(quán)益投資總監(jiān)；2024年2月，他又出任了新華基金的副總。

當(dāng)時(shí)，輿論對(duì)于他的選擇更多是困惑：一方面是因?yàn)橥瑢儆诒本┑幕鸸荆瑬|方的實(shí)力和口碑還是要強(qiáng)于新華基金；另一方面是因?yàn)樾氯A基金在權(quán)益領(lǐng)域是出了名的黃埔軍校，曾經(jīng)知名的王衛(wèi)東、曹名長(zhǎng)、崔建波、桂躍強(qiáng)、何瀟、欒超、劉斌等一眾明星基金經(jīng)理全部流失，蔣茜選擇新華是暫時(shí)落腳還是作長(zhǎng)期打算呢？

在今年的7月份，他終于開(kāi)始擔(dān)任產(chǎn)品的基金經(jīng)理，并且一口氣就管理了三只，這幾個(gè)月的成績(jī)?nèi)绾文兀刻焯旎鹁W(wǎng)顯示，他所管理的基金任職回報(bào)都超過(guò)了16%；其中表現(xiàn)最好的是新華穩(wěn)健回報(bào)，這一時(shí)間段所取得的任職回報(bào)為23.38%。

具體來(lái)看這只基金，產(chǎn)品的前兩任基金經(jīng)理分別為名將崔建波和蔡春紅，實(shí)際上蔣茜并沒(méi)有單獨(dú)管理該基金，而是和另一基金經(jīng)理俞佳瑩合作管理了132天。天天基金網(wǎng)顯示，該女基金經(jīng)理尚未有照片公開(kāi)，同時(shí)她的累計(jì)任職時(shí)間剛剛為177天。

從時(shí)間周期來(lái)看，僅僅三季度的重倉(cāng)股與蔣茜有關(guān)，具體看這十只股票，可以發(fā)現(xiàn)他的選股在近期表現(xiàn)尚可，不僅是全部10只股票在近三個(gè)月表現(xiàn)為上漲，而且賽力斯和云賽智聯(lián)的漲幅都超過(guò)了60%。

在基金三季報(bào)總結(jié)中，基金經(jīng)理表示：“本基金在7月至8月保持相對(duì)較低的股票倉(cāng)位運(yùn)行，行業(yè)配置主要集中在具備防守屬性的低波紅利，有政策支持具備相對(duì)收益的汽車和家電等板塊。9月初開(kāi)始，本基金逐步增加倉(cāng)位，截至季度末倉(cāng)位位于90%附近，行業(yè)配置方面，將防守板塊倉(cāng)位逐步調(diào)整至更具有向上彈性的成長(zhǎng)科技板塊，以獲得政策轉(zhuǎn)向后的市場(chǎng)向上收益。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)市場(chǎng)的表現(xiàn)依賴于政策效果，以更積極樂(lè)觀的心態(tài)保持跟蹤。”

新華基金走馬燈式換主動(dòng)權(quán)益一哥也難奏效

綜合媒體的報(bào)道來(lái)看，蔣茜此次離職或與新華基金的混亂管理有關(guān)。而新華基金近些年一路下滑已是不爭(zhēng)的事實(shí)，從公司排名來(lái)看，按照總資產(chǎn)排名，今年以來(lái)公司持續(xù)排在80名之外，全部資產(chǎn)合計(jì)也就在500億左右，從分類的資產(chǎn)類別來(lái)看，權(quán)益類基金相對(duì)微弱，股票型基金資產(chǎn)合計(jì)約為10.14億元，混合型基金資產(chǎn)合計(jì)約為61.33億元，債券型基金資產(chǎn)合計(jì)約為278.95億元，權(quán)益與固收的力量對(duì)比失衡。

進(jìn)一步看主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，趙強(qiáng)無(wú)疑是其中管理產(chǎn)品數(shù)量最多和資歷最深的基金經(jīng)理。從截至三季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，他的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模約為18.19億元，在管基金最佳任期回報(bào)約為62.72%，這顯然與他大約8年半的累計(jì)任職時(shí)間并不相符，不過(guò)趙強(qiáng)是現(xiàn)任的權(quán)益投資部總監(jiān)和基金投資部總監(jiān)。

再看他的在管產(chǎn)品2024年表現(xiàn)，五只基金整體的表現(xiàn)不溫不火，但是新華行業(yè)靈活配置混合成為最短板，截至11月15日依然大幅虧損：其中產(chǎn)品的A類份額下跌大約為18.41%，產(chǎn)品的C類份額下跌大約為18.55%。需要強(qiáng)調(diào)的是，或許也跟此前一段趙強(qiáng)單獨(dú)管理業(yè)績(jī)不佳有關(guān)，從今年的4月12日開(kāi)始，新華基金為產(chǎn)品增配了基金經(jīng)理張大江。

下沉來(lái)看基金的持股變化，筆者發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品在今年二季報(bào)時(shí)調(diào)倉(cāng)發(fā)生了很大的變化，此前重倉(cāng)的上市公司幾乎全部被洗牌，例如海泰新光、澳華內(nèi)鏡、微電生理—U等醫(yī)療器械賽道的龍頭公司，這些非主流的品種即便在9.24以來(lái)的大漲中也無(wú)甚表現(xiàn)。但凡事一分為二，他所調(diào)出的英杰電氣、萬(wàn)興科技、源杰科技在近三個(gè)月的漲幅都在大約50%一線，因此也很難斷定對(duì)組合是利大于弊還是弊大于利。

從基金二季報(bào)的十大重倉(cāng)股開(kāi)始，中字頭的很多能源股成為十大重倉(cāng)股中的核心力量，排在前五位的是中國(guó)海油、中國(guó)鋁業(yè)、中遠(yuǎn)海能、中國(guó)神華、中煤能源，此外長(zhǎng)江電力、招商銀行、久立特材、山推股份、濰柴動(dòng)力也成為新的面孔，整體偏向了當(dāng)時(shí)流行的高股息類防御概念股。

再對(duì)比二季報(bào)和三季報(bào)重倉(cāng)股，筆者發(fā)現(xiàn)似乎基金經(jīng)理又在向科技的風(fēng)格做出了一定程度的調(diào)整，比如當(dāng)季北方導(dǎo)航、海天味業(yè)、永興材料、豪邁科技等成為新進(jìn)上榜的公司，這些公司又偏向于成長(zhǎng)陣營(yíng)的進(jìn)攻性標(biāo)的。

在基金三季報(bào)中，基金經(jīng)理對(duì)這樣看似落伍的思路做出了辯解：“一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)7月政治局會(huì)議偏緊的政策沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)向，則按以往規(guī)律無(wú)法預(yù)判下半年政策超預(yù)期轉(zhuǎn)向。當(dāng)政策突然轉(zhuǎn)向且密集發(fā)力，市場(chǎng)情緒短時(shí)間內(nèi)跨過(guò)燃點(diǎn)，產(chǎn)生了A股歷史上爆發(fā)力罕見(jiàn)的一輪V型反轉(zhuǎn)行情。相比于突然且顯著的政策轉(zhuǎn)變，以及一周內(nèi)的史詩(shī)級(jí)上漲，調(diào)倉(cāng)節(jié)奏和力度差了一個(gè)維度。上漲開(kāi)啟后，一周內(nèi)產(chǎn)品凈值明顯回升但顯著跑輸基準(zhǔn)，季末凈值表現(xiàn)并不盡如人意，其影響延續(xù)到國(guó)慶假期之后。”

由此看來(lái)，趙強(qiáng)作為權(quán)益一哥或許難言稱職，但挖角過(guò)來(lái)的蔣茜又匆匆離去，那么接下來(lái)新華基金靠何人抗主動(dòng)權(quán)益的大旗呢？