5月18日，美贊臣中國(guó)嬰兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)出售一事，有了最新進(jìn)展。據(jù)英國(guó)每日郵報(bào)報(bào)道，美贊臣母公司英國(guó)快消品牌巨頭利潔時(shí)集團(tuán)已經(jīng)確定中國(guó)業(yè)務(wù)的競(jìng)標(biāo)人，伊利、凱雷資本和中信資本組合投資，君樂(lè)寶攜手的是紅杉資本，還有貝恩資本以及私募股權(quán)KKR，這幾家將在6月11日遞交競(jìng)標(biāo)標(biāo)書，而此前盛傳的新希望不在名單之列，疑似出局。

對(duì)于這一消息，美贊臣中國(guó)回應(yīng)稱，不予置評(píng)，如有官方消息會(huì)如實(shí)通報(bào)。外界好奇的是，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)已有28年歷史的美贊臣是如何走到要賣身營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)這一步的？

中國(guó)接盤俠現(xiàn)身

利潔時(shí)想要售賣美贊臣中國(guó)嬰兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的想法，最早出現(xiàn)在年初的2020年財(cái)報(bào)中，其明確表示將對(duì)大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，利潔時(shí)希望調(diào)整產(chǎn)品組合以尋求更高增長(zhǎng)。

2020年財(cái)報(bào)顯示，利潔時(shí)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)全年凈收入為32.87億英鎊，約合人民幣290.90億元，同比增長(zhǎng)持平。其中，美國(guó)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，由于消費(fèi)者對(duì)健康和免疫力的關(guān)注增加， Airborne品牌增長(zhǎng)超過(guò)100％。不過(guò)，這份成績(jī)被大中華區(qū)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的下滑抵消。大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)占利潔時(shí)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的25%，占該集團(tuán)營(yíng)收的6%左右，規(guī)模大概在72億元左右。

2021年3月，路透社報(bào)道，利潔時(shí)考慮出售美贊臣大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)，交易價(jià)格可能超過(guò)20億美元。4月，利潔時(shí)披露的一季度財(cái)報(bào)顯示，大中華區(qū)的收入出現(xiàn)了雙位數(shù)下滑，并透露，中國(guó)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略評(píng)估進(jìn)展順利，將適時(shí)更新最新進(jìn)展。

一個(gè)月后的5月，彭博社援引知情人士稱，美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)頗為搶手，伊利集團(tuán)和新希望集團(tuán)已遞交初步報(bào)價(jià)，君樂(lè)寶的投資方紅杉資本也提出要約。競(jìng)標(biāo)者還包括多個(gè)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，如貝恩資本、凱恩投資以及KKR等。

根據(jù)英國(guó)每日郵報(bào)的最新消息，在美贊臣中國(guó)業(yè)務(wù)的出售上，伊利集團(tuán)、凱雷投資、貝恩資本等將在6月11日前遞交標(biāo)書。對(duì)此，美贊臣中國(guó)的回應(yīng)是：“不評(píng)論市場(chǎng)消息，如有官方消息會(huì)及時(shí)通報(bào)”。

一位乳業(yè)人士分析，大概率是伊利集團(tuán)拿下，因?yàn)樗馁Y金最雄厚，君樂(lè)寶應(yīng)該沒(méi)有足夠的資金，所以由紅杉出面競(jìng)購(gòu)，但如果競(jìng)購(gòu)成功，也是交給君樂(lè)寶管理。

押寶中國(guó)業(yè)務(wù)未成功

美贊臣并不是利潔時(shí)自己創(chuàng)辦的品牌，而是收購(gòu)來(lái)的，因此當(dāng)利潔時(shí)發(fā)現(xiàn)難以盤活的時(shí)候，心生退意在所難免。

2017年，利潔時(shí)以約179億美元收購(gòu)了美贊臣，這是利潔時(shí)歷史上最大的一筆收購(gòu)。當(dāng)時(shí)，美贊臣這家1905年就成立的嬰幼兒配方奶粉企業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)疲態(tài)，2015年凈利同比下滑9%，2016年凈利下滑擴(kuò)大至16.6%。貢獻(xiàn)美贊臣銷售額一半的亞洲地區(qū)在2015年和2016年凈收益分別下跌了11％和9％。

雖然美贊臣的業(yè)績(jī)不好，但是利潔時(shí)看中美贊臣在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，當(dāng)時(shí)美贊臣有近三分之一的市場(chǎng)在中國(guó)，且集中在中國(guó)的一二線城市，加上2015年10月中國(guó)二胎政策全面放開(kāi)，利潔時(shí)想要押寶美贊臣在中國(guó)的未來(lái)發(fā)展。結(jié)局表明，利潔時(shí)高估了自己。

2016年，美贊臣曾與澳洲乳業(yè)巨頭邁高達(dá)成合作協(xié)議，雙方合作項(xiàng)目是在澳洲建立新的奶粉工廠，總投資達(dá)3億澳元(約合人民幣14.84億元)，生產(chǎn)針對(duì)中國(guó)以及亞洲的直供配方奶粉。但剛好趕上國(guó)內(nèi)奶粉新政，新政中明確規(guī)定不僅國(guó)內(nèi)乳企不允許國(guó)外生產(chǎn)企業(yè)代工，國(guó)外乳企也同樣不能由其他企業(yè)代工生產(chǎn)。

不得已，2017年，美贊臣宣布與澳大利亞百嘉奶酪公司達(dá)成協(xié)議，2 億澳元（約合人民幣 10.55 億元）收購(gòu)后者噴霧干燥和成品加工工廠，百嘉奶酪工廠，塔圖拉( Tatura ) 乳業(yè)旗下工廠之一，塔圖拉乳業(yè)是八家在華獲得幼兒配方乳品注冊(cè)的澳洲公司之一。當(dāng)時(shí)美贊臣CEO Kasper Jakobsen指出，并購(gòu)能讓公司更適應(yīng)環(huán)境的變化，以增強(qiáng)保護(hù)能力并擴(kuò)大美贊臣在中國(guó)的市場(chǎng)。

被利潔時(shí)收購(gòu)一年后，美贊臣2018財(cái)年的數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，財(cái)報(bào)顯示，2018財(cái)年美贊臣旗下業(yè)務(wù)為利潔時(shí)貢獻(xiàn)了12%的凈收入增長(zhǎng)。美贊臣業(yè)務(wù)所在的利潔時(shí)健康首席運(yùn)營(yíng)官Adi Sehgal在分析師會(huì)議上表示，從中期來(lái)看，預(yù)計(jì)美贊臣在全球?qū)?shí)現(xiàn)3%至5%的目標(biāo)上限增長(zhǎng)，在中國(guó)，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。不過(guò)，2019年財(cái)報(bào)就沒(méi)能延續(xù)這一增長(zhǎng)，嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)2019年銷售額為29.8億英鎊，同比增長(zhǎng)只有2.6%。

利潔時(shí)CEO也意識(shí)到局面的復(fù)雜，他在分析師會(huì)議上表示，中國(guó)奶粉市場(chǎng)仍然充滿挑戰(zhàn)，出生率（下降）導(dǎo)致市場(chǎng)需求放緩，而同時(shí)所有廠商都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，使得競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。美贊臣正在取得進(jìn)展，但“這是一場(chǎng)艱難的、持續(xù)的斗爭(zhēng)”。

不過(guò)，僅一年之后，利潔時(shí)就投降，放棄參與這場(chǎng)艱難的斗爭(zhēng)。在2020年財(cái)報(bào)中，利潔時(shí)表示，大中華地區(qū)是利潔時(shí)重要市場(chǎng)，因受價(jià)格影響，四季度美贊臣的銷售并不及預(yù)期。未來(lái)隨著中國(guó)生育率的放緩，以及國(guó)內(nèi)奶粉供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潔時(shí)認(rèn)為美贊臣短期內(nèi)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)或?qū)p少。